Moj komentar
Srebro: Zakaj je trenutna korekcija lahko pomembna priložnost
Srebro je po rekordni rasti doživelo eno največjih korekcij v zadnjih desetletjih. Od vrha je izgubilo približno 55 % vrednosti, kar je pri številnih vlagateljih povzročilo dvom, ali je dolgoročni bikovski trg že končan.
Po mojem mnenju je pomembno pogledati širšo sliko. Cena srebra se je sicer občutno znižala, vendar se ključni dolgoročni dejavniki niso bistveno spremenili. Svetovno povpraševanje že šesto leto zapored presega proizvodnjo, industrijska uporaba še naprej raste zaradi elektrifikacije, sončne energije, umetne inteligence in drugih naprednih tehnologij, hkrati pa je ponudba omejena zaradi dolgih razvojnih ciklov novih rudnikov. Srebro tako ostaja hkrati industrijska surovina in monetarna kovina, kar mu daje posebno vlogo v svetovnem finančnem sistemu.
Prav zato trenutni padec sam po sebi še ne pomeni konca dolgoročne zgodbe. Nasprotno. Zgodovina kaže, da so največje korekcije pogosto sestavni del najmočnejših bikovskih trgov. Med letoma 1972 in 1980 je največji popravek znašal približno 42 %, med letoma 2003 in 2011 pa skoraj 60 %. Trenutni padec se zato že uvršča med največje zgodovinske popravke znotraj dolgoročnega naraščajočega trenda.
To seveda ne pomeni, da je dno že doseženo. Kratkoročno lahko močnejši ameriški dolar, negotovost glede obrestnih mer ali morebitni večji popravki na delniških trgih povzročijo še dodatne volatilnosti, vendar pa se ob nespremenjenih temeljnih dejavnikih dolgoročno razmerje med tveganjem in potencialnim donosom srebra znova postopoma izboljšuje.
Ključno območje podpore
Na zgornjem grafu je dobro vidno, da se srebro približuje območju okoli 48 USD za unčo, ki predstavlja eno najpomembnejših dolgoročnih tehničnih podpor v zadnjih skoraj petdesetih letih.
To ne pomeni, da je dno že doseženo. Možno je, da bo cena to območje še testirala ali ga kratkoročno celo prebila. Toda po zgodovinskih merilih se trg približuje območju, kjer so se v preteklosti pogosto začele oblikovati dolgoročnejše priložnosti in nov temelj za nadalnje rasti.
Silver is approaching its moment of truth.
— The Great Martis (@great_martis) June 24, 2026
The $48 level represents major support.
Big opportunities in precious metals are coming, but not just yet. There is no need to rush imo .
Over the coming years, however, precious metals will likely be the asset class that… pic.twitter.com/N8UsCSE0m0
Kratkoročni pritiski ostajajo
Trenutno največji pritisk na srebro predstavljata močnejši ameriški dolar in pričakovanja glede obrestnih mer.
Če bi se dolar še dodatno okrepil ali bi na delniških trgih prišlo do obsežnejšega razdolževanja, bi lahko to začasno povzročilo še dodatne prodajne pritiske na vse naložbene razrede, tudi na plemenite kovine.
Menim, da bodo dolgoročni vlagatelji trenutno situacijo lahko dobro izkoristili za delne vstope, saj trg pogosto potrebuje čas, da oblikuje stabilno dno, še posebej po tako izrazitem padcu.
Zgodovina ponuja zanimivo primerjavo
Podobno preprodano stanje se je pri srebru od leta 2000 naprej pojavilo le nekajkrat.
Leta 2004, 2008 in 2020 so bila obdobja izrazitega pesimizma kmalu zatem zamenjana z močnimi rastmi cen. V nekaterih primerih je sledil več kot 150-odstotni oziroma celo več kot 400-odstotni vzpon.
Seveda zgodovina nikoli ne zagotavlja enakega razpleta. Pokaže pa, da so največje dolgoročne priložnosti pogosto nastajale ravno takrat, ko je bil sentiment najbolj negativen.
Temeljni dejavniki ostajajo zelo ugodni
Čeprav se cena kratkoročno prilagaja razmeram na finančnih trgih, se dolgoročna zgodba srebra ni bistveno spremenila.
Svetovno povpraševanje že šesto leto zapored presega proizvodnjo, industrijska uporaba še naprej raste, predvsem zaradi razvoja sončne energije, elektrifikacije, umetne inteligence in novih tehnologij. Poleg industrijske uporabe ostaja srebro tudi monetarna kovina, ki v obdobjih negotovosti pogosto ponovno pridobi zanimanje vlagateljev.
To pomeni, da se kratkoročna gibanja cen in dolgoročni temeljni dejavniki trenutno precej razlikujejo.
Moj pogled
Po mojem mnenju glavnina korekcije verjetno že ostaja za nami, čeprav kratkoročno dodatnih padcev še ni mogoče izključiti. Veliko pomembnejše vprašanje od tega, ali bo srebro padlo še nekaj odstotkov, je, kako bo videti naslednji večletni cikel.
Če bodo ostali prisotni dolgoročni dejavniki kot je strukturni primanjkljaj ponudbe, rast industrijskega povpraševanja, energetski prehod in nadaljnja monetarna negotovost, menim, da imajo plemenite kovine dobre možnosti, da bodo v prihodnjih letih med uspešnejšimi naložbenimi razredi.
Največje napake vlagatelji pogosto naredijo prav ob koncu velikih korekcij, ko zaradi strahu prodajajo kakovostna sredstva tik pred začetkom novega cikla.
Po mojem mnenju je trenutni čas predvsem obdobje potrpežljivosti. Trg lahko še nekaj časa išče dno, vendar se hkrati približujemo območju, kjer se dolgoročno razmerje med tveganjem in potencialnim donosom postopno izboljšuje. Če se bo zgodovina vsaj deloma ponovila, bi lahko bilo obdobje do konca desetletja eno najzanimivejših za vlagatelje v srebro.
Lep pozdrav
Peter Herman
Omejitev odgovornosti
Vse informacije, komentarji, analize, grafi in prikazi v tej vsebini predstavljajo osebna mnenja avtorja oziroma splošne informativne vsebine. Niso prilagojeni posameznemu uporabniku, njegovim ciljem, finančnemu položaju ali naložbenemu profilu. Vsebina ne predstavlja investicijskega svetovanja, osebnega investicijskega priporočila, upravljanja premoženja ali poziva k nakupu oziroma prodaji finančnih instrumentov v smislu ZTFI-1, MiFID II ali druge veljavne zakonodaje. Naložbe vključujejo tveganje izgube kapitala. Pretekla uspešnost ne zagotavlja prihodnjih rezultatov. Vsak uporabnik sprejema svoje odločitve samostojno in na lastno odgovornost.
Želite več podobnih vsebin?
Spremljajte aktualne novice, analize, komentarje in finančne vpoglede s področja gospodarstva, finančnih trgov, plemenitih kovin in zaščite premoženja.