Novice
Inflacija in obresti pritiskajo na zlato in srebro
Svetovno finančno okolje ostaja zahtevno. Višja ameriška inflacija ponovno krepi pričakovanja, da bodo obrestne mere ostale visoke dlje časa, donosnosti državnih obveznic pa ostajajo na ravneh, ki povečujejo pritisk na delnice, nepremičnine in zadolžene dele gospodarstva. Zlato in srebro sta bila zato v zadnjem tednu nekoliko pod pritiskom, vendar širša zgodba plemenitih kovin ostaja nespremenjena: visoki dolgovi, vztrajni inflacijski pritiski, nakupi centralnih bank in omejena ponudba srebra še naprej podpirajo njihovo dolgoročno vlogo.
Hkrati postaja vse pomembnejše vprašanje koncentracije tveganja. Rast ameriškega delniškega trga je še vedno močno odvisna od največjih tehnoloških podjetij in investicijskega cikla umetne inteligence, medtem ko se na nepremičninskem trgu že pojavljajo znaki večjega neravnotežja med prodajalci in kupci. V takem okolju postajajo struktura dolga, likvidnost, razpršitev in delež realnih sredstev v premoženju vedno pomembnejši. Osrednje vprašanje za prihodnje obdobje zato ni le, kam bodo šle obrestne mere, temveč kako odporna je struktura premoženja, če bodo inflacija, visoki stroški financiranja in nihajnost trgov z nami ostali dlje časa.
Inflacija proizvajalecv v ZDA znova močno prehiteva potrošniško
Ameriške cene proizvajalcev so se septembra medletno zvišale za 6,3 %, mesečno pa za 1,3 %. Po podatkih BLS je to najvišja medletna rast indeksa končnega povpraševanja po decembru 2022.
Ključno sporočilo: Močan pospešek cen proizvajalcev lahko pomeni dodaten pritisk na marže podjetij in pozneje tudi na končne potrošniške cene.
Na ameriškem nepremičninskem trgu je vse več prodajalcev in vse manj kupcev
Po podatkih Redfina je trenutno na ameriškem trgu približno 1,51 milijona aktivnih prodajalcev in le okoli 929.000 kupcev. Razlika presega 580.000, kar pomeni izrazito spremembo ravnotežja v korist kupcev. Če se takšen trend nadaljuje, lahko večja ponudba in šibkejše povpraševanje povečata pritisk na prodajne roke, pogajalsko moč prodajalcev in postopoma tudi na cene nepremičnin.
Nasdaq 100 beleži najmočnejši tedenski padec po marcu
Indeks Nasdaq 100 je v zadnjem tednu izgubil približno 5,5 %, kar je največji tedenski padec po marčevskem zdrsu, ko je indeks izgubil skoraj 9,8 %. Po močnem večmesečnem vzponu tak premik opozarja na povečano volatilnost in občutljivost tehnološkega segmenta, posebej po obdobju zelo visokih vrednotenj in ozke tržne širine.
Ključno sporočilo: Močan tedenski padec po daljšem vzponu kaže, kako hitro se lahko tveganje ponovno pojavi v visoko vrednotenem tehnološkem segmentu.
THIS IS INSANE
— Bull Theory (@BullTheoryio) October 17, 2026
US tech stocks lost $1.9 trillion as the Nasdaq 100 crashed 5.5% this week, its largest weekly crash in 18 months.
The week before, retail investors bought $9.1 billion of AI and chip stocks, their largest weekly buy in 4 months.
Retail is underwater again. pic.twitter.com/VpXPBdW24C
Sentiment pri zlatu je znova padel v območje izrazitega pesimizma
Daily Sentiment Index (DSI) za zlato se je ponovno spustil proti ravnem okoli 20, kjer smo v preteklosti večkrat videli izrazito negativen sentiment in nato pomembne kratkoročne obrate navzgor. Takšne ravni same po sebi ne potrjujejo dna, kažejo pa, da je optimizem vlagateljev močno upadel in da je trg precej bližje območju strahu kot evforije.
Gold bulls — this is your moment... pic.twitter.com/XH6Pb4va8j
— Macro Charts (@MacroCharts) October 12, 2026
Prodaja zlatih kovancev ameriške kovnice na najnižjih ravneh po letu 2019
US Mint je do konca septembra 2026 prodal približno 175.000 unč zlatih kovancev, kar je občutno manj kot v letih 2021–2024 in ena najnižjih ravni v zadnjih desetletjih. Podatek kaže, da je povpraševanje ameriških malih vlagateljev po fizičnem investicijskem zlatu trenutno precej šibkejše, kljub visoki ceni zlata. To lahko pomeni, da sedanji cikel zlata za zdaj bolj poganjajo institucionalni vlagatelji, centralne banke in finančni tokovi kot pa množično maloprodajno povpraševanje.
US retail physical gold demand is at its 2nd-lowest level in history.
— Lukas Ekwueme (@ekwufinance) October 15, 2026
The only lower level was in 2000... The beginning of an 11-year gold bull market.
Despite gold's massive rally, US retail investors are once again showing little interest.
While the East is draining the… pic.twitter.com/AGmBJXzZyo
Silver Institute: primanjkljaj na trgu srebra naj bi se leta 2026 znova povečal
Trg srebra je na poti, da leta 2026 zabeleži že šesto zaporedno leto strukturnega primanjkljaja. Po podatkih Silver Institute in Metals Focus naj bi letos povpraševanje preseglo ponudbo za približno 46,3 milijona unč, potem ko je primanjkljaj leta 2025 znašal okoli 40,3 milijona unč.
Pomemben del zgodbe je ponudbena stran. Globalna rudarska proizvodnja naj bi letos ostala praktično nespremenjena, medtem ko naj bi se skupna ponudba srebra zmanjšala za približno 2 %. To pomeni, da višje cene same po sebi ne morejo hitro odpraviti primanjkljaja. Od odkritja novega nahajališča do razvoja rudnika in začetka komercialne proizvodnje lahko namreč mine več let.
#Silver market deficit expected to widen again this year https://t.co/fOL1nByND9
— The Silver Institute (@SilverInstitute) October 12, 2026
To je le peščica dogodkov in podatkov, ki trenutno oblikujejo finančno okolje. V ozadju se hkrati spreminjajo inflacijska pričakovanja, obrestne mere, struktura dolga, tokovi kapitala, nepremičninski trg, tehnološke investicije in povpraševanje po realnih sredstvih.
Posamezne novice same po sebi pogosto ne povedo veliko. Ključno je razumeti, kako se med seboj povezujejo in kaj pomenijo za vaše premoženje, dolgove, likvidnost in dolgoročne finančne odločitve.
Če želite takšno širšo sliko bolje razumeti ali preveriti, kako se trenutno okolje odraža na vaši finančni situaciji, se lahko obrnete name za pogovor in pregled možnosti.
Pomembno obvestilo
Vse informacije, komentarji, analize, grafi in prikazi v tej vsebini predstavljajo osebna mnenja avtorja oziroma splošne informativne vsebine. Niso prilagojeni posameznemu uporabniku, njegovim ciljem, finančnemu položaju ali naložbenemu profilu. Vsebina ne predstavlja investicijskega svetovanja, osebnega investicijskega priporočila, upravljanja premoženja ali poziva k nakupu oziroma prodaji finančnih instrumentov v smislu ZTFI-1, MiFID II ali druge veljavne zakonodaje. Naložbe vključujejo tveganje izgube kapitala. Pretekla uspešnost ne zagotavlja prihodnjih rezultatov. Vsak uporabnik sprejema svoje odločitve samostojno in na lastno odgovornost.
Želite več podobnih vsebin?
Spremljajte aktualne novice, analize, komentarje in finančne vpoglede s področja gospodarstva, finančnih trgov, plemenitih kovin in zaščite premoženja.